在周三的交易中 ，美国财政部对外出售了价值420亿美元的10年期国债，但拍卖结果却出人意料地表现不佳。

此次10年期美国国债的中标利率为4.255%
，这是自去年12月以来的最低记录，低于7月份的4.362% 。尽管如此 ，中标利率还是比预发行的收益率4.2440%高出1.1个基点
，这是自今年2月以来首次出现尾部利差，反映出市场需求的疲软。

在这次拍卖中，投标倍数出现了显著下降 ，从2.61降至2.35
，这是自2024年8月以来的最低记录，并且明显低于过去六次拍卖的平均水平2.58
。

市场最为关注的是拍卖的内部数据：

间接认购的比例为64.2% ，低于上个月的65.4%
，这是自今年1月以来的最低水平。间接竞标者通常包括通过一级交易商或经纪商参与竞标的外国央行等机构，是衡量海外需求的一个指标 。

直接认购的比例为19.6% ，这是自今年4月以来的最低水平
。直接竞标者包括对冲基金、养老基金 、共同基金、保险公司
、银行、政府机构和个人，是衡量美国国内需求的一个指标。

作为承接所有未购买供应的“接盘侠 ”
，一级交易商（Primary dealers）在本轮拍卖中获得的比例为16.2%，这是自2024年8月以来的最高水平 ，凸显出实际需求的疲软 。

财经金融博客Zerohedge评论指出 ，在经历了昨天不佳的3年期美债拍卖之后
，市场对今天的10年期美债拍卖感到非常紧张
。事实证明，他们的担忧是有道理的：10年期拍卖的表现非常差。

总体来看 ，这是一场出乎意料的糟糕拍卖：六个月来首次出现尾部利差；买方需求疲弱
，尤其是美国以外的买家需求下降；投标倍数创一年新低；一级交易商被迫大量承接来弥补需求缺口 。

10年期美债拍卖结束后，美债收益率盘中迅速上升 ，创下日内高点
。